Blockchain güvenlik firması CertiK’in yeni raporuna göre, ABD’nin GENIUS Act kapsamında uygulamaya aldığı stablecoin düzenlemeleri, küresel kripto piyasasında ciddi bir likidite ayrışmasına yol açıyor. Rapor, ABD ve Avrupa Birliği arasında stablecoin piyasalarında belirgin bir bölünme oluştuğunu ve bunun küresel likidite akışlarını yeniden şekillendirdiğini ortaya koyuyor.
2025’te yürürlüğe giren GENIUS Act, ABD’de stablecoin ihraççıları için sıkı rezerv zorunlulukları getiriyor, faiz getiren stablecoin’leri yasaklıyor ve ihraççıları resmi finansal sisteme entegre ediyor. CertiK’e göre bu düzenlemeler uzun zamandır beklenen hukuki netliği sağlasa da, AB’nin MiCA kurallarıyla keskin bir uyumsuzluk yaratarak “ayrı bir ABD likidite havuzu” oluşturuyor.
Rapor, bu ayrışmanın stablecoin piyasasını bölgesel parçalara ayırabileceğini, sınır ötesi işlemlerde yeni friksiyonlar yaratabileceğini ve arbitraj fırsatlarını artırabileceğini belirtiyor.
AB’nin MiCA çerçevesi de rezervlerde tam karşılık şartı getiriyor ancak rezervlerin büyük bölümünün AB bankalarında tutulmasını zorunlu kılması nedeniyle eleştiriliyor. Tether CEO’su Paolo Ardoino, bu durumun bankacılık sistemindeki riskleri stablecoin ihraççılarına taşıyabileceğini ifade ediyor.
