Uluslararası yatırım yönetim firması VanEck, en büyük 10 Dijital Varlık Hazine şirketinin yöneticilere sağladığı tazminatları inceledi ve Metaplanet'i yönetici ücretleri uygulamaları nedeniyle "kötü" olarak değerlendirdi. Rapora göre Metaplanet'in yönetici tazminatları hissedarların hisse seyrelmesini artırıyor. Şirketin 14,7% oranındaki opsiyon havuzu, tam seyreltilmiş bazda potansiyel bir seyrelmeyi temsil ediyor. Bunun yanında, şirket yöneticilerinin sahip olduğu hisse oranı %8,2, en büyük bireysel yönetici pozisyonu ise %3,8 seviyesinde bulunuyor.
Diğer yandan, Strategy, BitMine, Hyperliquid Strategies, Sharplink, Tron ve Bit Digital sabit havuzlar, yönetici payı artışları için hissedar onayı gerekliliği ve %1 veya daha az yönetici hissesi ile VanEck tarafından "iyi" kategorisine alındı. Örneğin Strategy'nin sabit 8.35 milyon hisse havuzu tam seyreltilmiş hisse bazında yaklaşık %2 seviyesinde ve yönetici hissesi %0,5 olarak belirtiliyor. BitMine'in havuzu %3,2, yönetici hissesi ise yaklaşık %1 seviyesinde yer alıyor. Twenty One Capital, Strive ve Forward Industries ise zayıf koruyucular nedeniyle "kabul edilebilir" kategorisinde değerlendirildi.
Metaplanet, Japonya'nın MicroStrategy'si olarak anılıyor ve şirketin yönetici tazminat yapısı eskiden otel işletmecisi olduğu zamandan kalma. Bu yapı, yönetici tazminatlarını seyrelmeden korumak amacıyla oluşturulmuş. Şirket Bitcoin hazine stratejisine geçtikten sonra bile bu mekanizma değişmedi; yönetici opsiyon havuzu Bitcoin alımlarını finanse etmek için hisse senedi ihraç ettikçe büyümeye devam etti. 2026 ortası itibarıyla havuz, tam seyreltilmiş bazda şirketin %20'sine yaklaşan 319,5 milyon hisseye ulaştı. Yine de içeride yaklaşık 82,8 milyon hisse verilmiş durumda, 105,4 milyon potansiyel yeni hisse kalıyor ve bu şirketin yaklaşık %7'sine denk geliyor.
Ayrıca Metaplanet'in hakları devam eden hizmetten başka performans koşulu içermiyor ve bu Strategy, BitMine, Strive gibi şirketlerden farklılık gösteriyor.
VanEck, yapıya yönelik dört öneride bulunuyor: İlk olarak ayarlama mekanizmasıyla eklenen yaklaşık 273 milyon hissenin iptali, ardından kalan hakların daha küçük hissedar onaylı planla değiştirilmesi, tazminatın Bitcoin başına tam seyreltilmiş hisse ile bağlanması ve yazılı bir hisse dağıtım zamanlama politikasının benimsenmesi. Firma, yakın zamandaki azaltmalar öncesinde yönetim seyrelmesinin Bitcoin alımlarıyla yaratılan ekonomik değerin yaklaşık %20'sini absorbe ettiğini ve hissedarların %80'ini alabildiğini tahmin ediyor.
Metaplanet'in Bitcoin tutarı 43.000 BTC'ye ulaştı ve değeri 3,5 milyar dolar olarak bildirildi. Hisse fiyatı son işlem gününde %2,10 artışla 243,00 Japon yeni oldu ancak bu yıl içinde yaklaşık %50 değer kaybı hâlâ endişelere yol açıyor.