Hyperliquid [HYPE], vadeli işlem modelini ön-IPO sürekli vadelilerle genişleterek, hisse senedi bağlantılı spekülasyonlar için yeni bir piyasa oluşturdu. İlk tamamlanan piyasalardan elde edilen sonuçlar, yatırımcıların halka arz öncesinde değerleme farklarını öne çıkardığını gösteriyor.
Bu değerleme farkları, ön-halka arz piyasa modellerinin önemini vurguluyor çünkü bankalar teklif fiyatlarını kesinleştirmeden önce kamu talebi görünür hale geliyor. Hyperliquid’in bu genişletilmiş uygulaması, ek hisse odaklı yatırımcıları çekerek kripto türevlerine olan spekülatif bağımlılığı azaltabilir. Ayrıca ihraççılar daha fazla fiyat referansı elde ederek tam listeleme sürecinde ilk gün için oluşan primleri düşürüp değerlerini koruyabilirler.
Ancak bu genişlemenin anlamlı olması için piyasanın derin likiditeye ve kalıcı katılıma ulaşması gerekiyor. Hyperliquid, kripto dışı türev piyasalarında sürdürülebilir bir model kurup kuramadığını, gelecekteki IPO vadeli işlemlerindeki işlem hacmi ve açık pozisyon büyüklüğü ile gösterecek.
Ancak işlem faaliyetinin artmasına rağmen, Hyperliquid’in işlem ücretlerinden kasasına giren toplam tutar azalmaya devam ediyor. Bu durum, piyasa kurucularının ücretlerin bir kısmını ellerinde tutmasının etkisiyle açıklanıyor. Dolayısıyla işlem hacmi arttıkça kasa gelirinin de aynı oranda artması beklenmiyor.
Multicoin Capital ise HYPE tokenlerinden yaklaşık 10.15 milyon dolar değerinde toplam 172,710 HYPE’yi Coinbase Prime’a aktardı. Bu transferler HYPE tokenlerini piyasa likiditesine daha yakın bir noktaya getiriyor ancak satış yapıldığı anlamına gelmiyor. Multicoin’in elinde hâlâ 2.16 milyon HYPE mevcut ve bunun piyasa değeri yaklaşık 126.63 milyon dolar olarak hesaplanıyor. Dolayısıyla yapılan bu transfer, Multicoin’in toplam pozisyonuna kıyasla oldukça küçük.
İleride gerçekleşebilecek yeni transferler satış sinyali olarak algılanabilir, bu da HYPE fiyatı üzerinde baskı oluşturabilir. Ancak takip eden hareketlerin olmaması endişeyi azaltacaktır. Coinbase Prime’daki hareketler ve spot işlem hacmi, gerçek satışların olup olmadığını göstermede önemli olacak.