Ethereum [ETH], Bitcoin ile kıyaslandığında uzun vadeli yatırım performansı açısından zayıf kaldı.
Bu durum, Bitcoin’in uzun vadeli yatırım anlatısında belirgin bir üstünlük koruduğunu gösteriyor.
AMBCrypto’nun aktardığına göre, Vitalik Buterin’in son dönemde X platformunda yaptığı paylaşımlar bu konuyla ilişkilendiriliyor. Ethereum'un yatırım tezi, uzun süredir deflasyonist model, düşük işlem ücretleri ve token yakım mekanizmalarına dayanıyordu. Ama ETH’nin Bitcoin’e kıyasla süregelen zayıf performansı, arz odaklı bu yaklaşımla fiyat hareketlerinin ne kadar örtüştüğü konusunda soru işaretleri yaratıyor.
Bu bağlamda Buterin, Ethereum’u "değer saklama aracı" (store of value) olarak tanımlayan yeni bir tez öne sürüyor olabilir. Bu yaklaşım, ETH'nin uzun vadeli bir değer varlığı olarak yatırım tezini değiştirme çabası olarak yorumlanıyor.
Zincir üstü veriler de Buterin’in bu yaklaşım değişikliğinin nedenlerini destekliyor. ETH yakımlarının 2022'de 3.548 milyar dolardan 2026’da sadece 42.8 milyon dolara gerilediği görülüyor. Bu durum, dolaşımdan çıkarılan Ethereum arzının azaldığını ve deflasyonist hikayenin zayıfladığını ortaya koyuyor. Dolayısıyla yatırımın odağı arzdan talebe kayıyor.
Ethereum’un uzun vadeli değerini, token yakımlarıyla arz azaltmaktan ziyade teminat olarak kullanılma potansiyelinden sağlaması muhtemel görünüyor. Bu perspektif içinde, Onchain Lens verilerine göre büyük bir balina Binance’den 16.580 ETH çekti. Ancak ValidatorQueue verileri, Şubat ayında zirve yapan stake edilmeyi bekleyen ETH miktarının azalmaya devam ettiğini gösteriyor.
Düşen staking talebiyle birlikte Ethereum’un teminat kullanımı da baskı altında kalabilir. ETH’nin borçlar, DeFi pozisyonları ve ekosistem içi finansal faaliyetlerde teminat olarak kullanılması, kullanım talebinin azalması sonrası uzun vadeli faydasına olumsuz yansıyabilir.
Vitalik Buterin’in bu yeni değer saklama naratifinin, Ethereum’un Bitcoin karşısındaki uzun vadeli yatırım durumunu yeniden şekillendirme açısından kritik bir dönem olduğu ifade ediliyor.