Bitcoin'in uzun vadeli yatırımcıları (LTH), şimdiye kadar rekor seviyelerde biriktirdikten sonra davranışlarını değiştirmeye başladı. LTH arzı, 16 milyon BTC seviyesine yaklaşırken geçen süreçte azalmaya başladı. Kısa vadeli yatırımcı arzı ise buna karşılık nispeten düşük kaldı. Bu durum, deneyimli yatırımcıların fiyat yükselişi sırasında portföylerinin bir kısmını sattığı önceki döngülerle benzerlik gösteriyor.
Ancak, bu döngü önceki döngülerden farklı gelişti. İlk büyük fiyat artışı yaklaşık otuz bir ay sürdü; önceki döngülerde ise bu süre daha kısa gerçekleşmişti. Sürekli ETF girişleri, kurumsal katılım ve balinaların yoğun alımları, bir sonraki yeniden dağıtım aşamasını geciktirmiş olabilir.
LTH arzı tarihsel olarak yüksek seviyelerde seyretmekte olup, kâr realizasyonunun yeni başladığını gösteriyor. Buna bağlı olarak, uzun vadeli yatırımcılar yeniden aktif katılımcı haline gelmiş ve piyasa ikinci dağıtım fazına girmiş gibi görünüyor.
Uzun ve kısa vadeli yatırımcıların Satış Fiyatı / Gerçekleşen Fiyat Oranı (SOPR) ise bire yaklaşarak, piyasanın mevcut aşaması hakkında ek destek sunuyor. Bu daralan kârlılık farkı, 2015, 2019 ve 2022 piyasa diplerine benzer şekilde, yavaş yavaş yeniden birikim evresine geçişe işaret ediyor. Bu durum, LTH arzındaki azalma trendini güçlendirmekte ve piyasadaki spekülatif pozisyonların azaldığını göstermektedir.
Öte yandan piyasa hissiyatı zincir üzerindeki olumlu sinyalleri henüz yansıtmıyor. Crypto Fear & Greed Endeksi, piyasadaki yatırımcıların Bitcoin'e temkinli yaklaştığını göstererek 27 seviyesinde Korku modunda kalmaya devam ediyor. Bu durum, LTH'nin tutmuş olduğu yüksek arz ile tezat oluşturuyor.
Tarihsel olarak, zincir üzerindeki göstergeler iyileşirken piyasa korkusu kalıcı olabiliyor. Şu anki bu uyumsuzluk, önceki Bitcoin birikim aşamalarını andıran bir durum.
Sonuç olarak, uzun vadeli yatırımcılar rekor birikim sonrasında satışa geçerek piyasanın yeni bir döngü evresine girdiğini gösteriyor. Zincir üzerindeki göstergeler artarak tarihsel birikim koşullarına benzemeye başlarken, genel piyasa hissiyatı hâlâ korku seviyesinde seyretmektedir.