Bitcoin’de (BTC) yaşanan son ralli, önceki boğa koşularında görülen benzer paternlere yaklaşmaya başladı.
Kısa vadeli yatırımcılarda (BTC’yi 150 günden kısa süre elinde tutanlar) ortalama maliyetler tekrar kâra geçti. Bu durum, son alıcıların gerçekleşmemiş zararlarını kapattığını gösterirken, piyasalarda yeni bir coşku dalgasının oluşma potansiyeline işaret ediyor. Nitekim 22 Eylül’de Korku ve Açgözlülük Endeksi, 2025’in üçüncü çeyrek döneminden bu yana ilk kez aşırı açgözlülük seviyesine ulaştı. Bu seviyenin, BTC’nin 2025 sonu döneminde $126 bin seviyesine yaklaştığı zamandan daha yoğun bir piyasa hissiyatı olduğunu kaydeden analizler var.
Santiment raporu, zincirde benzer hisse dayalı coşku sinyalleri veriyor.
Birkaç önemli gösterge öne çıkıyor: kısa vadeli yatırımcıların maliyete eşitlenmesi, Fear and Greed Index’in aşırı açgözlülükte olması ve ETF girişlerinin artması. Bunlar boğa eğilimini desteklese de, piyasa ısındıkça BTC’nin $90 bin seviyesini tek seferde kırma ihtimalinin zorlaşması riskini de artırıyor.
Bitcoin’in kaldıraç yapısı ve MVRV sinyali
Coinglass verilerine göre, BTC’de işlem fiyatının hemen üzerinde önemli bir uzun pozisyon likiditesi birikimi var. Bu kaldıraç artışı, $90 bin seviyesinin aşılmaması durumunda boğa tuzağı yaratabilir.
2019 ve 2023 yıllarında da benzer şekilde, Bitcoin’in MVRV (Piyasa Değeri / Gerçekleşen Değer) göstergesi negatif momentumun ardından 365 günlük ortalamasının üstüne geçerek toparlanma sinyali vermişti. Şu anda gerçekleşen bu geçiş de aynı sağlıklı kâr bölgesine girildiğine ve yükseliş momentumunun başladığına işaret ediyor.
Kısa vadeli yatırımcıların ortalama maliyet seviyelerine dönmesi de satış baskısını hafifletiyor. Bu durum ETF yatırımcıları arasında FOMO’yu artırıp, piyasanın yükselişini destekleyebilir. Sonuç olarak, bu aşırı ısınma kısa pozisyon açanları sıkıştırarak rallinin devamını sağlayabilir ve $90 bin seviyesinin kırılmasına zemin hazırlayabilir.
Özet
Bitcoin’in MVRV ve kısa vadeli yatırımcı verileri, geçmiş toparlanma dönemleriyle uyumlu olarak boğa görünümüne işaret ediyor. Artan ETF talebi Bitcoin’i $90 bin seviyesine doğru iterken, piyasanın aşırı açgözlü olması geri çekilme riskini de beraberinde getiriyor.